财报活体 | 台积电Q3财报超预期，横盘调整期或结束

译者 | 昨辰

样本支持 | 勾股大样本（www.gogudata.com）

截止21年10年末14日收盘，TSM 21年3年末以来内去年为4.44%，远远跑抽同期标普500百分比(SPY：19.51%)、纳指100ETF(QQQ：17.27%)及芝加哥半导体百分比(SOXX：19.65%)的去年。为了消化2020年的更大去年（91.98%），自明年2年末16日缔造历史新高以来，摩托罗拉仍然处于横盘震荡调整期。

受益于一触即发的当今世界CPU供货严重不足，且CPU所需依然保持稳定最弱劲，摩托罗拉21Q3销售额、净利仅超短期内，并下调21年净资产；大长短期内。美北时间10年末14日周五盘当年，封装该公司龙头摩托罗拉(TSM.N)发布了最弱劲的21Q3净资产统收样本。样本显示，摩托罗拉Q3净销售额销售收入；大16.3%至4146.71亿台湾银行（共约148.8亿美元），超的商品短期内的4135.6亿台湾银行；净利润销售收入；大13.8%至1562.59亿台湾银行（共约56亿美元），超短期内的1494.73亿台湾银行；摊薄后每股利润销售收入；大13.8%至6.03台湾银行。而由于「后端利润能够的提高和更最弱的技术开发混搭」，摩托罗拉Q3毛利率为51.3%，好于短期内，上一季为50%；营业获利为41.2%，上一季为39.1%；净获利为37.7%，上一季为36.1%。

按工艺元件分为，现代化元件技术开发（7薄膜及以上）为摩托罗拉本季销售额贡献了52%，其中5nm的分之一18%，与上一季持平；7nm的分之一34%，上一本季为31%。

按商品型式分为，iPad仍是仅次于的的有，分之一总收入的44%，较上一季；大长15%，有鉴于明年的5GiPad销量将略高于5亿部；而摩托车分之一总收入的4%，与上一季持平。

从摩托车到iPad，对CPU的所需使得摩托罗拉等封装该公司厂房商的供货量激；大，助推摩托罗拉Q3销售额超短期内。而由于半导体材料及就其耗材出价追风，大幅抬高了摩托罗拉的采购运抽如此一来本，在能吸收了一年多运抽如此一来本后，明年8年末末，摩托罗拉对客户端明确提出全都商品线调高——商业化元件去年共约20%，7/5nm等现代化元件大共约去年10%，调高效应将在Q4陆续呈现。此举助力摩托罗拉毛利率由Q2的50%涨至51.3%，好于短期内，进而打消了此当年因21Q2摩托罗拉毛利率恢复原50%，分析家对Q3毛利率暴跌50%关键点位的担忧。

就所需端而言，摩托罗拉Q3iPad销售额；大长动能主要来源于苹果多款iPad新品的发行，虽然SkypePDA亦然值新旧交替与储藏去化，以及挖矿应用因政策法规限制受影响，但其他的高性能收算、专业级家电CPU等所需亦然短时间内增加。

另外，针对摩托车CPU年中奇缺关键问题，摩托罗拉声称中国地区的封锁打击了摩托车CPU的供货，而摩托车CPU供货链长且复杂，公司只供货15%家电CPU发电量，月底已竭尽全都力更为严重发电量奇缺，目当年严重不足关键问题已有所更为严重，传导至OEM厂房仍需数本季时间。20年摩托罗拉采购了当今世界共约 70％ 的家电微控制器（MCU） CPU，而摩托罗拉曾声称月底已；大加3如此一来家电MCU产量，常年有鉴于；大加6如此一来（该目标天内有鉴于能做到）。

从目当年来看，摩托罗拉各元件排单爆满的情况，已较两个年末当年有所改善，虽发电量吃紧至22年不变，但排队队伍开始变短，能让真亦然需要的客户那时候拿到发电量。

展望未来，有鉴于摩托罗拉Q4销售额在154-157亿美元相互间，毛利率在51%-53%相互间，的商品有鉴于51％，营业获利在39%-41%相互间。从常年来看，摩托罗拉下调21年净资产；大长短期内，有鉴于21年毛利率将高于50％，以美元收的销售额；大速共约为24％，常年资本额度多达300亿美元。

摩托罗拉收划斥资8000亿日元（总收71.4亿美元，日本帝国政府将补偿一半），从22年开始在日本帝国自建一座采购28nm和22nmCPU的封装厂房，将于24年底投产，此举将有助于日本帝国的CPU自给自足。明年三年末份，摩托罗拉曾宣布将投入1K亿美元（总收人民币6569亿元）；大加CPU发电量，而日本帝国概念设收的资本额度将不最主要在1K亿美元的财政预算中；同时，到2025年将做到2薄膜的CPU技术开发。

此外，出于供货链确保都考虑，摩托罗拉有鉴于供货链将在较长时间内维持高储藏静止状态，发电量紧张静止状态将年中至22年常年。