华泰掉期镍不锈钢日报20220525：镍供需较差，但沪镍挤仓风险仍未解除

铂种类：

昨铂顶多价小幅放缓，进口窗口仍然东南面开启状态，数期随着进口货源相继流入国内东村场，结算偏紧适度给予消除，结算升水年中放缓。昨沪铂仓单在此期间飙升，以外已经东南面上东村后的最低值（除上东村初期），沪铂Back同月顶多价顶多东南面较之上，沪铂多头挤仓后果仍未复职。不过提炼铂其实质较顶多，消费一直东南面疲软状态，铂冬瓜升水年中放缓。

铂论调：意味着铂顶多价仍然东南面名存实亡其实质的非信念状态，但由于沪铂仓单年中飙升至历史背景低位，沪铂Back同月顶多大幅扩大，数同月合约不太可能存在挤仓后果，建议暂时性观望。不过铂基本面较顶多，铂顶多价长时间东南面名存实亡其实质的非信念状态，下游企业负债严重，提炼铂消费大幅度飙升，四同月份提炼铂在科技板块的产量较年初飙升68%，意味着非信念单顶多价没有其实质中空，后期铂顶多价最终将重回其实质。因此，因担忧挤仓后果，铂顶多价暂时性建议观望，但后期仍将重回其实质而放缓。

铂方式而：都可。铂顶多价仍未重回信念，但短期沪铂存在挤仓后果，建议暂时性观望。

铂关注概要：LME铂博弈原因、沪铂仓单、宏观政策、较高冰铂和湿法产能进展、主要铂供应国政策。

304材质种类：

昨材质期货单顶多价不强势冲击，结算单顶多价小幅下调，东村场心态疲软，成交价罕有，但基顶多仍东南面偏较高水平。数期304材质原材料单顶多价逐步飙升，成本端开始显现出松动，材质厂报顶多价逐步下移，下游消费疲不强，东村场成交价清淡。

材质论调：意味着材质展示出为较高成本、低利润、较高再生产、不强需求的适度，供应难有值得注意削减，消费展示出疲不强，再生产东南面较之上，后东村原材料单顶多价不太可能显现出下移，适度其实质偏不强。但由于行业主导权集中在中下游手上，意味着单顶多价下材质厂即期利润负债，短期单顶多价均受成本中空阻碍大于消费，基顶多东南面偏较高水平，材质单顶多价展示出抗跌。

材质方式而：都可。短期材质其实质偏不强，但成本中空较强，基顶多东南面相对较之上，暂时性观望。

材质关注概要：LME铂博弈原因、宏观政策、印尼铂铁供应、材质再生产与消费。