美股掘金 | CRWD，两年4倍的网安帝皇

、首当其冲侦测、控制和的产品精度；

② 横轴衡量标准制造商策略的切变，最主要的产品橙色、公司愿景和综合、零猜疑前提的差异性以及必需社区的参与；

③ 零售商存在，其大小衡量标准合作生态系统和中的小企业的的产品群。

（2）根据Gartner，CRWD在西南侧必需魔力象限中的整年两年先以第一位。

西南侧必需发展趋势：西南侧攻击的长时间上升和隐秘以及远程工作的突然暴增；准确性、公共卫生和西南侧侦测和拥护(Edr)、附属，寒的系统降低试运行效率视为主流。到2023年年底，寒订购的EPP妥善解决提议将超过95%的侦察；到2025年，50%的使用EDR的该组织将使用附属侦测和拥护并能；到2025年，60%的EDR妥善解决提议将最主要来自多种必需控制举例的资料，如Identity、CASB和DLP。

CRWD在西南侧确保模拟器关键并能的A类制造商（倾向于专注考虑到其销售业务、技术开发和必需消费的同类最佳妥善解决提议，并有并能根据需要集成、合作开发或借助于定制组件）先以第一位，B类和C类先以第二位、且与第一位差距极小。

自始如医疗保健中的小企业的 IT 经理的评价，“传统的 AV 已视为无论如何，经营管理多个的产品以布满所有信息技术是对 IT 人员资源的前所未有浪费，也是有点呕吐的乃是。更是不用说西南侧上的精度可用了。试试 Falcon，这是妥善解决上述所有可能的方法，的产品本身大大给我们遗留下来深刻印象。”

（3）根据IDC，2020年CRWD西南侧必需营业收入的零售商份额在中的小企业先以第一；2021年视为澳大利亚附属侦测与拥护增值制造商自始中的间的执行者。

网络必需买家的首要消费是较长侦测和拥护整整，该组织同时希望降低网络必需成熟度并降低风险。根据IDC Market Scape，附属必需SP和MDR备有商最重要的五个属性：资料必需性强大、首当其冲侦测和拥护表扬、必需功能性广泛、品牌世人信赖和的的产品支持者上佳。CRWD是21年澳大利亚附属侦测和拥护增值（manageddetection and response services, MDR）最佳执行者。

优点：发挥作用快，性价格比、的的产品满意度很低，定制的首当其冲情报和的的产品支持者“超过5”（最低评级）。

不足：西南侧为教育中的心，没有备有侦察的单层MDR增值所在处；遥感排泄和相似性不最主要快照、网络、邮件、Web内容、IoT和IIoT等举例；的的产品与交易商的互动性诱因限于com和邮件（原定2021年热卖动态闲聊通信）。

此外，CRWD给予2021年AWS亚洲地区公共部门合作最佳网络必需妥善解决提议文学奖，2021年加拿大AWS合作文学奖，以及2021年ZenithLiveCloud峰会亚太区最佳零售商技术开发合作文学奖；Tech Stock Pros评价CrowdStrike为早先必需模拟器信息技术的“金子标准”，并原定其在更是大幅度将取代Symantec和苹果电脑等老牌公司。

4. 为什么选 CRWD，而不是 MSFT和其他寒计算制造商

（1）相对于于传统的西南侧必需提议，CrowdStrike轻量级的西南侧必需提议三层面优势：

① 和其他 SaaS 的产品相同，敏捷性、准确性、可用性、订价适应性等明显相对于本地侦察的必需的产品，轻量级代理具备更是强的伸缩性，显著较长订购和侦察的短周期；

② 基于寒原生的系统都能借助于必需功能性的短时间内迭代，引人注意在网安这类技术开发变既有短时间内的中的小企业，必需并能的时序迭代是竞争前沿；

③ 寒上的首当其冲情报网络效应。单个西南侧侦测到某首当其冲，寒端的首当其冲库将动态更是新，所有其他用户的所有西南侧动态应对未知首当其冲。

（2）相对于于寒计算制造商，CRWD纯净上升与推广上升，给予为单位政治经济效益。

① 的产品相对于其他必需增值商，寒模拟器为单位政治经济效益将长时间扩展到；

② 最主要SentinelOne在内的公司备有的妥善解决提议侵蚀商品价格。

5. Land Price Expand

CRWD从84亿美元零售商空间内的工作电源必需起家，（西南侧和寒分别翻倍68亿美元和16亿美元），大大丰富的产品生态体系，持续发展新的目的零售商。原定2021年总目的零售商覆盖面翻倍365亿美元，并在更是大幅度2年以9%的CAGR上升，在2023年翻倍436亿美元。

Expand不太可能结束。目的零售商覆盖面在前三年半约翻一番，再次翻一番的整整仅勉强两年，原定2025年翻倍千亿美元级别的空间内。

三、经营不善状况

- 2年增加9个（90%）寒基本功能性，推动ARR和业绩长时间上升；

- 浏览营业收入为营业收入上升的的系统驱动力；

- 浏览营业收入及%比技术开发创新很低：各个领域增值并支持者浏览营业收入，eBay有益。

亚太区长时间性营业收入（ARR）技术开发创新很低，但国民生产总值停滞不前。二3集ARR同比上升70%翻倍13.4亿美元，3集新增ARR为1.506亿，同样发展史最低，同时，ARR国民生产总值自2020年第三3集的88%升至70%，从环比的角度看更趋稳定。

总营业收入同比上升70%翻倍3.377亿美元。Tech Stock Pros原定CrowdStrike的业绩在更是大幅度5年将至少上升30%，到2025年底将增至37亿美元数，复合年上升率翻倍33%。

浏览营业收入为CRWD业绩上升的的系统驱动力，同比上升71%翻倍3.158亿美元，且%业绩的比重已由2020年第三3集的91%日趋提很低至94%，随着各个领域增值更是多支持者到寒基本功能性，原定更是大幅度浏览营业收入%比仍有大幅度提很低空间内。

浏览其他用户与及其净新增值同样翻倍发展史最低，分别是13080人与1660人。国民生产总值层面，相对于于2020年第三3集的105%，二3集浏览其他用户国民生产总值已停滞不前至81%；净新增浏览其他用户在第三3集为84%，在二3集则降低至71%，与浏览营业收入国民生产总值和ARR国民生产总值粗略大小不一。

世人注意的是，虽然营业收入和其他用户的国民生产总值更趋平缓，但从前流行以来，浏览和泉率始终稳定在78%及以上。可能是公司“雷厉风行”地丰富Falcon模拟器的寒基本功能性，视为销售业务崛起的增压器。随着销售业务覆盖面的扩展到，和泉保持稳定的很低位，反应为单位浏览其他用户情愿付费更是多，潜在表明公司的系统销售业务营业收入并能一定某种程度提很低。显然各个领域增值这块销售业务的商品价格更高，各个领域增值%营业收入的百分比将继续降低，原定更是大幅度浏览和泉率将在77%至82%错综复杂，且上行空间内大于上行线空间内。

资料佐证。对于寒基本功能性，二3集有66%的的的产品情愿同时浏览四个以上的寒基本功能性，五个以上的浏览千分之无力回天翻倍53%，六个以上的千分之接近30%。相相似性资料在第三3集计有64%、50%和27%。原定更是大幅度5-10年内，浏览其他用户将超过100,000人，假设和泉素质仍然稳定在78%，那么将相相似性10倍数的营业收入空间内，这对于CRWD来说并非不可能。

自19美联储四3集以来，CRWD基于美元的净留存率DDRR已由147.1%的发展史略低于升至至124.8%。即便如此，22美联储第三3集和二3集的DDRR仍然很低于中的小企业120%的基准值。由于流失的的的产品主要是在很低端零售商，很低端零售商中的小企业对必需性和中的小企业生存并能的消费相对来讲并不强烈，因而DDRR的降低并稳定返回登革热开始末期的素质，“换汤不换药”的背后则是公司的的产品数量级和盈余数量级的提很低。

无论如何五年，CRWD费用千分之降低130%。SPriceM税率开销最大，由于销售业务覆盖面扩展到的同时借助于了覆盖面效应，边际盈余降低，推动了杠杆作用，并保持了资本效率，SPriceM税率已由101%降低至40%，经营不善商品价格在21美联储已扭亏为盈，并在二3集大幅度上升至10%。原定在22公司股票年三费千分之大幅度降低，SPriceM降低至30%~35%范围内，RPriceD在15%~20%，GPriceA在7%~9%，经营不善商品价格大放异彩至20%~22%。

四、估值

CRWD近期市值为646.70亿美元，近期P/S为55.52x，远很低于中的小企业概率分布17.80x。零售商给到CRWD较很低的溢价。CrowdStrike关注新兴赛道接入必需，潜在零售商空间内大且覆盖范围更高，绩效国民生产总值快，因而很低速上升末期独享很低估值。显然龙头重要性、SaaS属性Rule of 40，原定较偏向给到320目的价，相相似性13%的上升空间内。

五、结语

总的来看，网络必需于是就CRWD的产品潜力仍然边缘既有，虽然二3集绩效上升相对于前63集有所停滞不前，但的的产品数量级和盈余数量级反而降低。发展史上看，成长加速一定某种程度降低，营业收入素质提很低，相对于于更是很低的成长加速与亏损的混搭，以及对于衡量标准SaaS公司绩效指标的Rule of 40，CRWD始终稳定在80%的素质，这表明CRWD的eBay更是更趋成熟，兼具成长性与营业收入性，从SaaS向PaaS相接，西南侧必需精细既有深耕向各中的小企业横向崛起，又恰踏乘中的小企业举措裂隙，长期向好。

注：本文由美股研习社的团队原创，刊登请注明出处，谢谢！

。

慢性腹泻怎么治疗
宝宝积食怎么办
宝宝消化不良怎么办