菲利普莫里斯大举并购 奥驰亚惨了

在分拆美国业务部门多年后，菲利普莫里斯（PM.US）正大举重返这一关键性零售商，而此次回归的重要抓手将是另一款现代糖果的替代产品线。

菲利普莫里斯周三宣布，其附属母公司菲利普莫里斯丹麦控股已向奥地利罐头（SWMAY.US）的股东发出每股106德国马克的现金母公司要近，此次母公司限于的总额达1612亿德国马克，近合160亿美元。

随着菲利普莫里斯原先增大对现代糖果销售额的依赖，母公司奥地利罐头将成这一原先的这两项。此笔结算将扩大菲利普莫里斯的无二氧化硫尼古丁业务部门。这一母公司将是上周初以来较大母公司案、也是历来第五大并购结算。

数据库表明，奥地利罐头的无烟尼古丁烟袋产品线在美国的零售商份额从2020年的超过75%降至64%，这被普遍认为竞争对手加剧的迹象。不过，奥地利罐头上周春季对美国的这类产品线出货量仍较2020年增长了52%。

由于现代糖果掀起的肥胖威胁和吸烟在舆论上的坏名声，茶叶行业近几年来多年来在扩张电子烟、加热茶叶皮革这类所谓无二氧化硫产品线的盈利可能。上周，菲利普莫里斯的无二氧化硫产品线营收达314亿美元，近占有母公司净营收的29%；该母公司还原先，到2025年，其无二氧化硫产品线营收将占有母公司净营收的50%以上。

统计分析人士认为，若此笔结算获得成功，菲利普莫里斯将在美国这个全球性较大的糖果替代产品线零售商享有一个庞大的经销网络，并为其另一款电子烟等其他产品线铺平道路。而这将迫使该母公司与奥驰亚（MO.US）、英美茶叶（BTI.US）等展开激烈竞争对手，以争夺无二氧化硫产品线领域的领导成员话语权。

档案表明，奥驰特为2008年从菲利普莫里斯再分出来，最终目标是为了将母公司的海外资产从拖累茶叶母公司数十年的诉讼中重新组合出来。两家母公司的分拆造成了一项复杂的竞业禁止双方同意，并造成奥驰亚成一家主要以美国零售商为中心的母公司，而菲利普莫里斯则专注于在海外销售额糖果。

不过，多年来，两家母公司的关系日益密不可分。几年在此之前，两家母公司达成了一项双方同意，菲利普莫里斯颁予奥驰亚在美国零售商销售额、经销和销售额其万宝路大中华区加热茶叶产品线IQOS的权利。

Jefferies统计分析师Owen Bennett指出，这笔结算几乎称许表明，菲利普莫里斯希望退出与奥驰亚在IQOS之外的双方同意，并独立在美国零售商运营。而这无疑时会对奥驰亚产生一定的打击，并可能推动奥驰亚母公司电子烟母公司Juul Labs的所有股份。

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