粮价暴涨下，沒有大赚的国际粮食巨擘

态，因此，单一商纯的价钱下跌也并无法带来这些子公司的获利激化。

数据资料来源：长江证券、ADM的全方位的产纯 数据资料来源：疯投记事，明和的经营方的设计 总体而言，五大粮商的的产纯销量占全都球给养生产量大，但占消耗量的比例只不过小得多。这也造就了，粮商们的获利不能存在较低的连续性灵活性，去到很较低的净收入率。

如果我们到底ADM和邦吉的公司股票和现在10年的货币贬值走到势，也能发掘显露其连续性不灵活性的应对办法。

上一轮农的产纯的价钱较低峰发生在2008和2012年，而这在2012年，ADM自创文化史最低获利900亿。

但是收入呢？

不了多大冲击关系。

而邦吉的结构上也大概，而在最新一个季度的公司股票就会议上，邦吉也坦言，税负过快的下跌对子公司的收入是岌岌可危的。

因此意味着局势下，给养三巨头们的获利不实在太可能不就会像税负一样激化，而这些给养三巨头也确实，不了多大连续性性的话，现在较低获利较较低收入率的结构上并不理一切都是，全方位正是为了摆脱这一轴线而做的。

它们更加只能看齐的是朱古力。

日内瓦朱古力，全都球性第一的食纯饮料子公司，在农的产纯收运的河段，朱古力时常是与ABCD同台垄断的击倒，而在的产纯销售上，朱古力也时常是五大粮商的定购商，但我们注意到朱古力的图表结构上，或许相当优秀，收益和的国际粮商们大概，但达到10%以上的收入率。

为什么呢？我们一般也很少将朱古力和ABCD视之为，但仔细观察一切都是一切都是，朱古力给予的一般是H&M食纯饮料：果汁、奶、奶粉、中水、饮料、奶油、饼干。有很不强的H&M力。

而ABCD，更加多的的产纯是食物茶叶和两边茶叶，如白糖、油籽等，大家对其不了有什么H&M知觉。

说道到底，还是一个增值纯还是连续性纯的方的设计，而农的产纯，又时常存在连续性不灵活性。也；也，五大粮商的长年回报在美股之里是很低的。

因此，关于五大粮商长年背景的海外投资，我们还是一定会探讨于，谁能往朱古力的北路径去走到，把以年前的收入率托一起，一切都是一切都是看，2%的净收入率写到5%，就近似于了150%的收入上涨，但这涉及到整个经营方的设计的扭转，对H&M的刻划，增值焦虑知觉，因此，对于给养三巨头，从相近的大宗商纯连续性股向增值股再生，有更加长的北路要走到。

二．短期的机就会

但短期背景托显露了一个应对办法，五大粮商连续性不灵活性的应对办法能否应对？

只不过也可以，首先是受益，接口托价，把白糖食用油等的价钱也托一起，但这个要看增值怎么一切都是了，但总体不用无论如何收入激化，这是不想像的。

另外还有一个方法，既然这些子公司的实用价值是产品设计，那么，概述某些连续性性子公司的过分，压缩成产能，操控生产厂更快，或者说道囤积居奇，那么也可以消除相当大的收入，但是这种过分，几十年年前不实在太可能能用，以年前有极大的道德风险，这是相当不理应的行为。

这也解释了为什么给养企业有连续性不灵活性的应对办法，货币贬值大幅瞬时就对社就会安定岌岌可危，给养是关键的大宗商纯，只能保障其供需平衡配置文件在所有大宗商纯正里央。其余的工商业另有的产纯，化肥、根茎等，不实在太可能都有同样的应对办法。

等到就让消除相当大的长年给养匮乏，货币贬值的涨幅不实在太可能比任何大宗商纯都不强，但这不了有任何人一切都是注意到。因此一回合给养作物的连续性性下跌，本身不实在太可能不是极好的顺时针，也许要有钱人还是只能购买期货市场赛局价钱。对于五大粮商，未来的意味著还是全方位迈进。

因此，以年前的ADM和BUNGE获利不实在太可能显然就会像税负一样激化，但是，从市值的看成，它们依然很较较低，都大概20倍的PE，不超过0.5倍的PS，大概2倍的PB，而且，两家子公司都有保底的本金，每年2%约莫的股息率，很多人也许并不是因为给养涨价而买入，而只是在加息有条件下对这种分开本金子公司的海外投资大大降低而已。

ADM和邦吉都是十分相似分开收益的设计的上涨型本金

概括一下，给养或许在物价下跌和第一次世界大战的背景下显现了价钱动荡，但是这事与愿违的价钱下跌以外还是佃农收益，这是或许的实用价值分配，的国际三巨头也不实在太一定会获得实在太多。而且，跟其他大宗商纯相比较，给养匮乏意味著带来理应灾难，社就会震荡动荡，我们还是希望看见平顺的货币贬值。

发财税负下跌，不值得也不一定会。

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