华泰期货锌铝日报20220525：国内自给自足压力仍存，铝价偏弱震荡

锂：

金融资产太低之处，LME锂金融资产升水14.5美元/吨，从前一融资日升水19美元/吨。根据SMM传真，汉口0#锂本土化卖出于25630~25700元/吨，双燕卖出于25690~25750元/吨；0#锂普通对2206选择权商报升水50~60元/吨，双燕对2206选择权商报升水100~120元/吨；1#锂本土化卖出于25560~25630元/吨。时则锂一价依靠不稳定性，的产品低一价接货意愿起色，对2206选择权商报至升水50~60元/吨，对均一价下浮商报至10~5元/吨有数。转到第二平日，持货商普通锂锭对2206选择权商报一价至升水50~60元/吨有数。上都看，邻近地区长单结算，的产品接货较从以前起色，低一价收货增多后，持货商商报一价微升，另外最近的产品贷款人供给增高，对均一价贴水亦抬高，上都卖出起色

存量太低之处，5月底24日，LME锂存量为85650吨，较从前一日下降350吨。根据SMM传真，5月底23日，欧美国家锂锭存量为26.39万吨，较上周五下降1900吨。

观点: 时则沪锂偏弱不稳定性，最近天津及邻近地区受流感不良影响，对提货和货物运输有一定干扰。宏观太低之处，拉加德称欧国际货币基金组织可能在7月底开始加息，在三季度结束失掉利率。外国太低之处，当从前能源问题仍彻底解决，较低成本下原材料继续兑现减量，不过随着天然气淡季的到来，最近外国能源支柱减弱，的产品融资点日益趋向为供给拓展可能。欧美国家太低之处，据最新数据显示，欧美国家锂锭从前二月底总计无需求量同比攀升，月初5月底会有所增高，主因尿素硫酸定一价长时间走较低，锂铁矿企业利润有所增高。5月底以来欧美国家锂矿加工费较上月底有所攀升，加之由于货物运输限制导致西北南部部分矿企货物运输不堪重负，矿后端原材料偏紧。消费者后端，最近由于情绪的集中释放，定一价飙升，的产品货源较从以前相对充裕，但三角洲经过从前阶段的补库，买性再度减弱。现阶段汉口流感起色，三角洲日益停建复产，但全然恢复月初要到6月底中旬。定一价太低之处，考虑到最近的产品情绪瞬时较大，建议观望居多。

意图：单边：一般来说。无风险：一般来说。

几率点：1、外国形势变动。2、消费者比不上月初。3、欧美国家流感可能及管控方针。

钨：

金融资产太低之处，LME 钨金融资产贴水 22.75美元/吨，从前一融资日贴水 11美元/吨。据 SMM 传真，时则早盘沪钨主力部队选择权2206开于20660元/吨，多头减仓盘面下行线居多，探底20455元/吨，日内最较低点20670元/吨，终收于20465元/吨，较从时则结跌195元/吨，跌幅为0.94%。卖出89765手，持仓量攀升8199手至10.1万手。时则沪钨早盘承压接入，华中金融资产的产品看跌自觉作祟，的产品接货一般，且邻近地区长单结算日，贸易商长单卖出居多，SMM佛山钨一价对06选择权贴水20元/吨，金融资产均一价测得20600元/吨，较从时则跌220元/吨。第二融资平日，沪钨走势不济，仅仅卖出对网一价贴水20-平水居多，上都卖出一般，短期来看，随着西双版纳、广西等南部的集中交货，华中的产品三角洲消费者增速或比不上月初，去库或注意到不堪重负的可能，短期金融资产贴水态势难于扭转。

存量太低之处，2022年5月底23日，SMM统计欧美国家电解钨社会存量94.1万吨，较上周四存量攀升2.4万吨。截至5月底24日，LME 钨存量较从前一融资日下降9775吨至 48.74 万吨。

观点：时则钨一价偏弱不稳定性。欧美国家原材料基本依靠不稳定的接入，电解钨降低成本增添放缓，现阶段西双版纳、宁夏的降低成本已经恢复并长时间放量，后续待恢复降低成本集中在青海、广西，月初降低成本释放将在到月初。消费者太低之处，现阶段欧美国家全面停建及供给起色仍未全然兑现，消费者受多地流感不良影响仍存，无需非议后续消费者有所发展可能。存量太低之处，随着流感起色以及方针对货物运输太低之处的反对欧美国家社会存量周内依靠去化，其中常熟、偃师南部长时间去库，外国存量攀升至49万吨以下，属于历史低位。上都只不过，周度去库以及流感管控的长时间向好，支柱钨一价，但在现阶段仅仅供给表现偏弱的可能下，加之欧美国家原材料增量压力依然在，钨一价大幅上神经质力太低，月初钨一价短期不稳定性接入。

意图：单边：一般来说。无风险：一般来说。

几率点：1、流动性收紧更快于月初。2、消费者远比不上月初。3、欧美国家流感可能及管控方针。