安信证券：政策政府机构催化价格稳中有升 服务成为物流行业新的竞争要素

智通时事APP知悉，安信证券发表研究报告称作，政策监管催化生产成本拐点，疫情联合国开发计划署政策纠偏物流半世纪生产力衰退，四通八达系零售业顶上生产成本利润弹性高，2022年业绩确定性急剧有所改善。中期来看：生产力停滞不前，零售业无新增玩家、极兔+百世结合再次带来面貌优化，外资开支放缓后，各家生产成本战意愿较低，本轮生产成本战缓解的星期或超预想，头部企业的利润有望有所突破新台阶。重点项目视角看：线上渗透率持续降低故事情节下，快递进村进厂出海，零售业是大空间的成长赛道，维修服务成取而代之竞争要素，零售业生产成本将稳中有升，同时零售业面貌逐步清晰，顶上将合理受益份额与利润降低。

推荐若有：则有圆通速递(600233)(600233.SH)，管理层急剧有所改善经营，数字化投入成果显现，单票利润质量优先战略，2022/2023年利润预估33/40亿元，完全相同PE21/17倍。积极关注韵达股份(002120)(002120.SZ)、顺丰控股(002352)(002352.SZ)经营有所改善。

风险提示：零售业生产力胜于预想;零售业生产成本竞争加剧;估测也就是说胜于预想。