国信证券：基建投资增长具备可持续发展 推荐低估值央企龙头中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)等

国信证券发布调查报告称，2023年1-2月底份工程计划企建筑业维持高增，专项债特别设计发行，政府工程计划企建筑业无意强劲烈，随着有余资金和有余计划等现实问题逐步化解，预计上半年工程计划企建筑业工建筑业产值保证7%-9%高上升;水利建设、能源供应、交通等拆成各个领域直到现在2022年高增态势，大都市综合开发、生态平衡修复等将创造新的工程建设新建需求，工程计划企建筑业上升兼具环境保护。今年适逢“一带一路”十周年与第三届亚太经合组织举办，叠加“国企改革”与“中特估值”强劲概念，重点力荐涉海外建筑业务的低估值央企工程计划金龙中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)。

事件：

3月底15日，统计数据公布2023年1-2月底销售收入企建筑业数据。2023年1-2月底，全国高校销售收入企建筑业(不不含田地)已完成额5.4万亿元，上半年上升5.5%，2022上半年总计上半年上升5.1%。其中，私人企建筑业入股企建筑业上半年上升10.5%，环比多增0.4pct，乡民企建筑业上半年上升0.8%，环比少增0.1pct。

工程计划企建筑业上都，工程建设企建筑业(不不含的电力、热力、煤油及水生产和供应建筑业)上半年上升9%。其中，水利建设管理工作建筑业企建筑业上升3%(-10.6pct)，周边管理工作建筑业企建筑业上升11.2%(+1.1pct)，道路金融建筑业企建筑业上升5.9%(+2.2pct)，干线金融建筑业企建筑业上升17.8%(+16.0pct)。

▍国信证券主要观点如下：

工程计划企建筑业开年高增9%，能源供应企建筑业再慢速

销售收入企建筑业稳步上升5.5%，乡民企建筑业持续低迷。

2023年1-2月底，全国高校销售收入企建筑业(不不含田地)已完成额5.4万亿元，上半年上升5.5%，2022上半年总计上半年上升5.1%。从企建筑业主体看，私人企建筑业入股企建筑业慢速，1-2月底上半年上升10.5%，较2022上半年多增0.4pct，乡民企建筑业1-2月底上半年上升0.8%，乡民资本企建筑业信心仍然不足。

广义工程计划高上升，能源供应企建筑业再慢速。

2023年1-2月底广义工程计划企建筑业分之一1.4万亿元，上半年上升12.2%，狭义工程计划即工程建设企建筑业(不不含的电力、热力、煤油及水生产和供应建筑业)总计已完成分之一1.1万亿元，上半年上升9.0%。从工程计划拆成各个领域看，的电力、热力、煤油及水的生产和供应建筑业企建筑业上半年上升25.4%，2022年上半年增19.3%，2023开年能源供应企建筑业再慢速，航空运输、仓储和邮政建筑业企建筑业上半年上升9.2%，水利建设、生态环境和周边管理工作建筑业企建筑业上半年上升9.8%。

1-2月底竣工高增，直到现在22年竣工特别设计特征。

根据Mysteel数据，2023年1月底份/2月底份全国高校竣工计划总企建筑业额分别为9.4/9.1万亿元，总计上半年上升93%/14.2%。2022上半年全国高校竣工计划总企建筑业额为54.3万亿元，上半年上升7.0%，其中此前三季度竣工计划总企建筑业额46.3万亿元，上半年上升14.5%，四季度踏入新一轮计划党羽申报期，竣工有所放缓，实现竣工企建筑业额8.0万亿元，上半年升高22.2%。

工程计划拆成各个领域上升创造力大，交通各个领域强劲复苏

水利建设、周边企建筑业工建筑业产值平稳，周边管理工作高上升。

2023年1-2月底，水利建设、生态环境和周边管理工作建筑业销售收入企建筑业已完成额6245亿元，上半年上升9.8%，较2022上半年少增0.5pct。其中，水利建设管理工作建筑业企建筑业已完成814亿元，上半年上升3%，较2022上半年少增10.6pct，周边管理工作建筑业企建筑业已完成4940亿元，上半年上升11.2%，较2022上半年多增1.1pct。

交运仓储企建筑业保证9%高增，干线企建筑业上半年高增17.8%。

2023年1-2月底，航空运输、仓储、邮政建筑业企建筑业已完成5242亿元，上半年上升9.2%，与2022上半年工建筑业产值持平。其中道路金融建筑业企建筑业已完成3668亿元，上半年上升5.9%，较2022上半年多增2.2pct，干线金融建筑业已完成企建筑业641亿元，上半年上升17.8%，较2022上半年多增16pct，干线企建筑业在2022最后两个月底工建筑业产值回正，恢复强劲劲。

风险提醒：

政府落地不及预期;工程建设审批时程不及预期;国央企改革推进不及预期。

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