航运业基金：政策催化叠加估值偏低或是券商股上涨核心驱动力

在多方利好刺激下，未来会券商褶皱踏入反弹行情，数据集显示截至2023年8月末2日，证券Ⅱ（申万）指数近5日以7.66%的涨幅位列124个申万二级行业指数位列。

对此，华侨Fund研究员张雨迪表示，政策叠加收购价偏低可能会是券商股上涨的核心高效率。一方面，未来会关键全体会议提出的“活跃储蓄零售商，提振外资者自信”为下阶段储蓄零售商小规模发展列明了方向，传递出鼓励的信号。另一方面，当前零售商股债比（FED模型）或处于极值位，股票零售商可能会具有较高配置价值，券商褶皱有望实现阿尔法和贝塔共振。

中期来看，华侨Fund张雨迪认为，人力成本优化对行业利润率中枢、不确定性指标对行业柱塞上限大多有因素，小规模瞩目受益于交易活跃度增强依此和财富管理行业依此。

数据集说明：文中指数数据集叫做万得信息。近5日为“2023年7月末27日至2023年8月末2日”。

不确定性提示：以上内容可不代表外资建议，零售商有不确定性，Fund外资需谨慎。

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