海通证券：涤纶颗粒状下游开工率提升 旺季临近下游需求有望改善

海通证券发布研究报告称，春一月圆筒、制革开工率逐步恢复，轻纺城跌幅强化明显，但江宁订货强化幅度仍相对于依赖于，江宁行业刚需采购为主、肥料补库依赖于，当前涤纶特罗斯季亚涅齐产销率仍相对于较差。该行预计随着3-4同年现代秋冬季的邻近东部，中下游需求下半年继续改善，特罗斯季亚涅齐供应量下半年有利于修复。

海通证券主要观点如下：

圆筒、制革开工率逐步恢复。

一月圆筒、制革行业开工率逐步强化。截至2同年16日，扬州圆筒开工率45.77%，较亦同提升42个百分点，但较往年同期仍有有利于强化密闭;扬州东部制革行业开工率65%，较亦同提升65个百分点。

轻纺城跌幅明显强化。

作为纺织市场需求晴雨表，一月轻纺城跌幅强化明显。根据中纤网，一月2同年6日-2同年17日，轻纺城总跌幅从438万米提升至1002万米。其中，长纤布类从351万米强化至759万米，短纤布类从87万米提升至243万米。

江宁端：订货天数小幅强化，肥料存量相对于稳定。

截至2同年16日，终端江宁订货天数平均值10.11天，较亦同小幅强化1.33天。目前为止市场需求成交逐步恢复，江宁的产品订货小幅强化，但全面性幅度还相对于依赖于。由于最初订货早已集中执行命令，一月江宁行业肥料补库需求较弱，肥料存量稳定在20-21天左右。

涤纶特罗斯季亚涅齐：一月产销率较差，有待有利于改善。

由于一月江宁行业刚需采购为主、肥料补库依赖于，涤纶特罗斯季亚涅齐产销率仍相对于较低，一月平均值产销率仅33%。而特罗斯季亚涅齐行业开工率逐步从亦同45.58%强化至2同年17日65.17%。涤纶特罗斯季亚涅齐小幅累库，根据中纤网，POY存量从亦同20天小幅强化至2同年17日22天。但经过2022年12同年去库后，目前为止全面性存量影响相比当年有所缓解。

1Q23特罗斯季亚涅齐供应量环比改善。

截至2023年2同年17日，1Q23涤纶特罗斯季亚涅齐POY均价7398元/吨，环比小幅暴跌+3%;平均值供应量1071元/吨，环比+28%，盈利有所改善。该行预计随着3-4同年现代秋冬季的邻近东部，中下游需求下半年有利于改善，特罗斯季亚涅齐供应量下半年有利于修复。

效用查看：中下游需求恢复缓慢;原料价格大幅暴跌;特罗斯季亚涅齐最初增产能投放减小供给影响等。

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