爱丁堡经济研究警告：消费狂潮已使美国经济陷入“滚动式衰退”

来源：金十数据资料 杨大盘

英国人的奢侈品从前在新冠鼠疫后短间隔时间内转为服务业，而机械工业和电子业却在好不容易纠缠。剑桥工商业研究首席英国工商业学家看来，英国有可能已经遭遇了一场“向下式衰败”！数据资料也有所有证明……

随着工商业在2023年表现出相对强劲，即使面对着激进的加息，许多早先看空的工商业学家和华尔街巨头也发生变化了他们对工商业危机的假设。美联储也许能够在不引发扼杀就业的工商业危机的状况下抑制作用物价，但实质上工商业许多公司剑桥工商业（Oxford economics）首席英国工商业学家Oren Klachkin并不看法这种新的乐观发展前景。他在周二的一份简报之前所述：

“一些假设者于是以在从他们的可视之前撤下英国工商业危机。但我们一直看来，加息、美联储的限制性财政政策和施加压力的贷款标准化将在2023上半年导致一场好斗的衰败。”

Klachkin承认他的假设假定一些危险性，并引述工商业已经令人感觉钦佩地从鼠疫之前复苏。但随着奢侈品者迅速赚到他们在新冠鼠疫时期的消费，以及民营企业加快招募，这位工商业学家一直看来，一场“好斗的衰败”紧接著到来。

然而，Klachkin也引述，在这种状况下，如何并不一定工商业危机很重要。英国国家工商业专门从事（NBER）对工商业危机的并不一定是，连续两个本季GDP再次出现第一本季，同时“工商业商业活动显著下降，这种状况遍及整个工商业领域，并持续性数月以上”。Klachkin解释真是，“由于一些产业表现不佳，而另一些产业一直活跃，工商业数据资料有可能不必满足NBER对衰败的传统并不一定。Klachkin所述：

“在经历了多年的旅行限制之后，英国人又重回了机场和餐馆，想弥补失去的间隔时间。他们奢侈品从前的短间隔时间内发生变化帮助旅游和休闲度假等服务产业蓬勃发展，而机械工业和电子业等着重于于零售商消费的产业却在好不容易纠缠。如果这种状况持续性下去，工商业有可能会遭遇，或者实际上已经遭遇一场‘向下’衰败，而不是典型的衰败。”

向下衰败是指一些产业收缩并经受失业，而其他产业再次上涨，这将使英国整体GDP上涨为于是以，但大于在历史上标准化。

Klachkin并不是唯一一个看来工商业危机将持续性的假设者。Yardeni Research的创始人Ed Yardeni几个月来以前看来，从住房到机械工业等对利率敏感的产业已经遭遇了持续性衰败，而从医疗保健到基础教育等对利率不那么敏感的其他产业仍在再次上涨。

然而，最主要穆迪的Mark Zandi在内的一些更为乐观的工商业学家则英国工商业将软着陆。Zandi在今年夏天早些时候表示，兄弟姐妹贷款负担减低，石油价格安定，物价预期安定，应该有助于美联储抑制作用物价，而不必导致失业率上升。

不过，Klachkin引述，剑桥工商业研究所新开发的衡量单个产业扩展到或收缩的“商业长周期指标”（BCI）数学模型，显示了向下衰败于是以在同步进行的证据。

根据该数学模型，由于强劲的休闲度假和酒吧奢侈品、补贴上涨以及不断上涨的商业投资，服务业于是以处于“强劲趋势”。然而，当牵涉到到最主要机械工业和电子业在内的消费生产主管时，状况就不同了。

Klachkin所述，“由于消费需求远大于与鼠疫时期的峰值，民营企业谨慎经营管理库存，利率处于多年高位，金融机构流向民营企业和奢侈品者的自由程度减低，我们的BCI发来悲观信号并不奇怪”。

剑桥工商业研究所表示，机械工业、电子业和其他消费生产产业已经再次出现了低迷。如果美联储再次加息，这将导致整个工商业遭遇真于是以的衰败，Klachkin警告真是：

“在历史上表明，消费生产产业通常会经受更多的产出和就业损失。”

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